Qué es la tasa de política monetaria
La tasa de política monetaria (TPM) es la tasa de interés de referencia que fija el Banco Central de Chile. Es la tasa que el Banco busca para las operaciones de muy corto plazo entre bancos. Los bancos comerciales usan ese costo del dinero como base para sus propias tasas.
Cuando se habla de "la tasa de interés en Chile" en las noticias, casi siempre se habla de la TPM. La TPM no es la tasa que paga un crédito hipotecario ni la que rinde un depósito. Es la referencia de la que esas tasas se alejan según el plazo, el riesgo y la competencia entre bancos.
El objetivo principal de la política monetaria es mantener la inflación baja y estable, alrededor de la meta que define el propio Banco Central. Para seguir la inflación, la fuente oficial es el IPC que publica el INE. Lo explicamos en Inflación en Chile.
- El banco central sube su tasa de interés de referencia, o da señales de que lo hará.
- Los depósitos y los bonos en esa moneda empiezan a pagar más.
- Los inversionistas mueven dinero hacia la moneda para ganar el mayor rendimiento.
- La moneda tiende a fortalecerse; un recorte de tasas suele tener el efecto contrario.
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Quién decide la TPM y cómo
El Banco Central de Chile es un organismo autónomo. La TPM la decide su Consejo en las Reuniones de Política Monetaria (RPM). El Banco publica con anticipación el calendario de estas reuniones en su sitio oficial.
Cada decisión puede ser de tres tipos:
- Alza: la TPM sube. El crédito tiende a encarecerse y el ahorro en pesos a rendir más.
- Recorte: la TPM baja. El crédito tiende a abaratarse.
- Mantención: la TPM no cambia.
Los cambios suelen expresarse en puntos base: un punto base es la centésima parte de un punto porcentual.
Después de cada reunión, el Banco publica un comunicado con la decisión y sus razones. Más tarde publica la minuta, que resume la discusión del Consejo. Además, el Informe de Política Monetaria (IPoM) presenta el diagnóstico de la economía y las proyecciones del Banco. Para un trader, el comunicado da la decisión. La minuta y el IPoM ayudan a entender cómo piensa el Consejo.
La fecha y la hora de cada reunión y de cada comunicado se revisan en el calendario oficial del Banco Central, no en fuentes de terceros.
Cómo se transmite la TPM a la economía
Un cambio de la TPM no actúa de inmediato. Llega a la economía por varios canales:
| Canal | Qué suele ocurrir tras un alza | Qué suele ocurrir tras un recorte |
|---|---|---|
| Créditos | Suben las tasas de consumo, comerciales e hipotecarias | Bajan con algún rezago |
| Ahorro | Mejoran las tasas de los depósitos a plazo | Las tasas de los depósitos bajan |
| Peso chileno | Tiende a apoyar al peso frente al dólar | Tiende a presionar al peso a la baja |
| Inflación | Frena la demanda y, con el tiempo, la inflación | Estimula la demanda |
Estas relaciones son tendencias generales, no reglas fijas. El tipo de cambio también depende del precio del cobre, de la tasa de la Reserva Federal de EE. UU. y del ánimo de los mercados globales.
Si te interesa el efecto en el ahorro, mira Depósito a plazo. Para el tipo de cambio oficial, mira Dólar observado. Los créditos y ahorros reajustables se explican en UF (Unidad de Fomento).
Dónde ver la TPM vigente y su historial
En esta página no publicamos el valor de la TPM, porque cambia con cada decisión. La tasa vigente, el historial de decisiones y las series estadísticas se consultan en el sitio oficial del Banco Central de Chile. Antes de usar un dato, revisa la fecha de la publicación.
Los datos históricos están en la Base de Datos Estadísticos (BDE) del Banco. Para quien quiere descargarlos de forma automática, existe una API:
- Condiciones de la API: API de la BDE del Banco Central de Chile: requiere una cuenta de usuario registrada y aceptar los términos; máximo 5 series por segundo por cuenta; se permite la reutilización citando al Banco como titular.
- Reutilización de los datos: reutilización de la BDE: se puede consultar, reproducir, publicar o adaptar, indicando siempre que los datos son propiedad del Banco.
Si usa estos datos en un informe, una planilla o un sitio web, cite al Banco Central de Chile como fuente.
Cómo leer el historial de la TPM
El historial muestra ciclos:
- Ciclo de alzas: el Banco sube la tasa en varias reuniones seguidas, en general cuando la inflación está por sobre la meta.
- Ciclo de recortes: baja la tasa cuando la inflación cede o la actividad se debilita.
- Pausa: mantiene la tasa mientras evalúa los efectos de lo ya hecho.
Para comparar la TPM entre periodos, mira también la inflación de esos mismos periodos. La diferencia entre la tasa nominal y la inflación es la tasa real, que muestra cuán restrictiva es la política monetaria. Para comparar Chile con otros países de la región, mira Tasas de bancos centrales.
La TPM y el trading
Para quien opera divisas, la TPM es un dato macro clave. Un cambio de tasas, o una sorpresa frente a lo que esperaba el mercado, puede mover el peso chileno en pocos minutos. Por eso, en torno a cada comunicado:
- los spreads (diferencia entre precio de compra y de venta) pueden ampliarse;
- el precio puede saltar y las órdenes pueden ejecutarse a un precio distinto del indicado (deslizamiento);
- el diferencial de tasas entre Chile y otros países influye en el costo o ingreso por mantener posiciones abiertas de un día a otro (swap).
El trading de CFD y forex con apalancamiento puede hacer perder dinero muy rápido, incluso más rápido en días de anuncios. Esta guía es informativa y no es una recomendación de operar. Lee Gestión de riesgo y Análisis fundamental antes de operar en torno a decisiones de tasas.
Quién hace qué: Banco Central, INE, CMF y SII
- Banco Central de Chile: fija la TPM y publica estadísticas económicas.
- INE: publica el IPC, el dato oficial de inflación.
- CMF: la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) aplica la ley del mercado de valores (Ley 18.045). Supervisa a los intermediarios, no fija tasas. Mira CMF y forex en Chile.
- SII: administra los impuestos, incluidos los de las inversiones. Mira Impuestos a inversiones.
Más contenido sobre el país en Chile. Los términos técnicos están en el Glosario de trading.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa TPM?
Tasa de política monetaria. Es la tasa de referencia que fija el Banco Central de Chile para el dinero a muy corto plazo entre bancos.
¿Cuál es la TPM hoy?
Consulta el último comunicado de política monetaria en el sitio oficial del Banco Central de Chile y revisa su fecha. No publicamos el valor aquí porque cambia con cada decisión.
¿Cuándo es la próxima reunión de política monetaria?
El Banco Central publica con anticipación el calendario de sus reuniones en su sitio oficial. Esa es la fuente que debes revisar.
¿La TPM es la tasa que me cobra el banco?
No. Tu banco fija sus propias tasas. La TPM influye en ellas, pero el crédito o el depósito también dependen del plazo, del riesgo y de la competencia.
¿Por qué el peso chileno se mueve con las decisiones de tasas?
Porque las tasas cambian el atractivo relativo de mantener activos en pesos. Lo que mueve al peso es sobre todo la diferencia entre la decisión y lo que esperaba el mercado, junto con factores externos como el cobre y la tasa de la Reserva Federal de EE. UU.
¿Puedo reutilizar los datos del Banco Central?
Sí, según sus condiciones: reutilización de la BDE: se puede consultar, reproducir, publicar o adaptar, indicando siempre que los datos son propiedad del Banco.