Qué fue Bretton Woods: sistema y legado

Qué fue Bretton Woods

El sistema Bretton Woods fue el orden monetario de la posguerra en el que las principales monedas tenían un tipo de cambio fijo frente al dólar estadounidense, y el dólar era convertible en oro a un precio oficial.

Tomó su nombre del pueblo de Estados Unidos donde se firmó el acuerdo. En la misma conferencia se crearon el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial.

Definición formal

Para el lector con experiencia, el significado preciso de Bretton Woods incluye estos elementos:

Paridad declarada. Cada país fijaba el valor de su moneda en dólares o en oro.
Banda estrecha. El tipo de cambio de mercado podía moverse solo dentro de un margen pequeño alrededor de la paridad. El banco central intervenía comprando o vendiendo dólares para mantenerlo ahí.
Convertibilidad oficial. Estados Unidos se comprometía a cambiar dólares por oro a un precio fijo, pero solo a bancos centrales extranjeros, no a particulares.
Ajuste excepcional. Se podía cambiar la paridad (devaluación o revaluación) solo ante un "desequilibrio fundamental" de la balanza de pagos y con intervención del FMI.
Controles de capital. Se permitía restringir los movimientos de capital para proteger las paridades (ver cuenta de capital y financiera).

Ejemplo práctico (caso hipotético)

Supongamos un país con moneda "peso" y una paridad oficial de P pesos por dólar, con una banda estrecha a cada lado.

Las importaciones crecen y aumenta la demanda de dólares. El precio del dólar sube hasta el límite superior de la banda.
El banco central vende dólares de sus reservas y compra pesos. Así frena la subida.
Si la presión sigue y las reservas se agotan, el país pide apoyo al FMI o declara una nueva paridad más alta: una devaluación.

En un sistema flotante, ese paso tres no existe como decisión oficial: el precio se mueve con la oferta y la demanda.

Por qué terminó

El sistema dependía de que el mundo confiara en que había oro suficiente detrás de los dólares en circulación. Al crecer los dólares fuera de Estados Unidos, esa confianza se debilitó (el llamado dilema de Triffin: el mundo necesitaba más dólares, pero cuantos más había, menos creíble era la convertibilidad).

Estados Unidos suspendió la convertibilidad del dólar en oro (el "shock de Nixon"). Hubo un intento breve de nuevas paridades, el Acuerdo Smithsoniano, y después las grandes monedas pasaron a flotar. Desde entonces el dólar es dinero fiat, sin respaldo en oro.

Casos límite y usos del término

"Bretton Woods II": nombre informal para economías que mantienen su moneda atada al dólar y acumulan reservas, sin convertibilidad en oro.
"Nuevo Bretton Woods": expresión de prensa para pedir una reforma del sistema monetario internacional, a menudo en reuniones de los foros de las grandes economías.
Instituciones de Bretton Woods: así se llama en informes al FMI y al Banco Mundial.

En las plataformas de trading el término no aparece como instrumento. Lo verás en análisis macro, en la historia del oro y en explicaciones de por qué los pares de divisas flotan hoy. Con tipos flotantes el precio puede moverse con fuerza, y operar divisas con apalancamiento puede hacer perder dinero rápido.

Términos relacionados

Preguntas frecuentes

¿Bretton Woods era un patrón oro?

No exactamente. Era un patrón cambio-oro: solo el dólar se cambiaba por oro, y solo entre bancos centrales. Las demás monedas se ataban al dólar.

¿Los tipos de cambio nunca se movían?

Se movían dentro de una banda estrecha, y las paridades podían cambiar en casos excepcionales mediante devaluaciones o revaluaciones.

¿Qué queda hoy del acuerdo de Bretton Woods?

Quedan el FMI y el Banco Mundial. Las paridades fijas y la convertibilidad en oro desaparecieron.

¿Existe algún sistema parecido hoy?

Algunos países fijan su moneda al dólar o a otra divisa, con cajas de conversión o bandas, pero de forma individual y sin oro detrás.

Sistema Bretton Woods