Deflación: qué es y cómo se mide

Qué es la deflación

La deflación es una baja general y sostenida del nivel de precios de una economía. Con el mismo dinero se pueden comprar más bienes y servicios que antes.

Que baje el precio de un solo producto no es deflación. El término se usa cuando cae el índice que resume los precios de una canasta amplia, por lo general el IPC (índice de precios al consumidor).

Ejemplo hipotético

Supongamos que una familia compra cada mes la misma canasta de alimentos, transporte y servicios. Durante varios meses seguidos, el total que paga por esa canasta es menor que en el mismo mes del año anterior. El instituto de estadística publica entonces una variación anual del IPC con signo negativo. Eso es deflación.

Si esa familia tiene un préstamo con cuota fija, la cuota no baja. Sus ingresos, en cambio, pueden bajar junto con los precios. Por eso la deuda pesa más en términos reales.

Deflación vs. inflación y desinflación

La confusión más común es llamar "deflación" a la desinflación. Si la inflación se modera, los precios no bajan: solo suben a menor ritmo.

Causas de la deflación

• Caída de la demanda: hogares y empresas gastan menos, por ejemplo en una recesión del ciclo económico o tras un credit crunch.
• Aumento de la oferta o de la productividad: la tecnología abarata la producción. A veces se la llama "deflación benigna".
• Apreciación de la moneda: una moneda más fuerte abarata los bienes importados.
• Contracción del crédito o del dinero: hay menos dinero circulando en relación con los bienes disponibles.

Definición formal y casos límite

• Se mide con el IPC y también con el deflactor del PIB, que abarca todos los bienes y servicios producidos, no solo los de consumo.
• Puede haber deflación en el IPC general y no en la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía. Una baja fuerte del petróleo puede llevar el índice general a terreno negativo sin que el resto de los precios baje.
• Tasa de interés real = tasa nominal − inflación. Con deflación, la tasa real sube aunque la nominal no cambie. Si el banco central ya no puede bajar más la tasa nominal, pierde margen de acción.
• Deflación por deuda (Irving Fisher): la baja de precios aumenta el peso real de las deudas, lo que puede reducir aún más el gasto. Se relaciona con la deuda sobre PIB.
• "Deflación de activos" se refiere a la caída de precios de acciones o inmuebles, como en un mercado bajista. No es lo mismo que la deflación del IPC.

Dónde aparece el término

• Calendario económico: el dato del IPC mensual y anual. Muchas plataformas de trading, como MetaTrader 5, incluyen un calendario de este tipo.
• Informes de bancos centrales: comunicados de política monetaria y metas de inflación.
• Noticias: titulares como "variación negativa del IPC" o "riesgo de deflación". Se analizan dentro del análisis fundamental.

Los precios suelen moverse con fuerza alrededor de la publicación del IPC. Operar CFD o forex con apalancamiento en esos momentos puede hacer perder dinero rápido. Repase la gestión de riesgo antes de hacerlo.

Términos relacionados

• Desinflación
• Devaluación y revaluación
• Depreciación de la moneda
• Dinero fiat
• Fuga hacia la calidad
• Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿Qué significa deflación en palabras simples?

Que los precios en general bajan durante un período prolongado y el dinero compra más.

¿La deflación es buena o mala?

Depende de la causa. La que nace de mejoras de productividad tiene otro efecto que la que nace de una caída de la demanda o del crédito.

¿Cuál es la diferencia entre deflación e inflación?

En la inflación, el nivel general de precios sube. En la deflación, baja.

¿Deflación y desinflación son lo mismo?

No. En la desinflación los precios siguen subiendo, solo que más despacio.

¿Cómo sé si un país está en deflación?

Revisa la variación anual del IPC que publica tu instituto de estadística. Si es negativa durante un tiempo sostenido, se habla de deflación.