Fusiones y adquisiciones (M&A)

Qué son fusiones y adquisiciones

Fusiones y adquisiciones (M&A, del inglés mergers and acquisitions) son operaciones en las que empresas se combinan o una compra el control de otra. Estas operaciones suelen mover el precio de las acciones de las empresas involucradas.

Definición formal: M&A es el conjunto de transacciones corporativas por las que se transfiere la propiedad o el control de una empresa, o de parte de sus activos, a otra entidad. Se hace mediante compra de acciones, compra de activos o integración de patrimonios.

Fusión vs adquisición

En la práctica, muchas "fusiones" son adquisiciones en las que una de las partes tiene claramente más peso.

Ejemplo hipotético

Este caso es inventado y sirve solo para mostrar el mecanismo:

1. La Empresa A anuncia una oferta en efectivo por todas las acciones de la Empresa B. El precio ofrecido es mayor que el último cierre de B. Esa diferencia se llama prima de control.
2. La prima se calcula así: (precio de la oferta − precio previo al anuncio) ÷ precio previo al anuncio.
3. Tras el anuncio, la acción de B suele acercarse al precio ofrecido, aunque normalmente queda algo por debajo. Esa brecha refleja el riesgo de que la operación no se cierre.
4. La acción de A puede subir o bajar, según cómo valore el mercado el precio pagado y la deuda que asume.
5. Si un regulador bloquea la operación, la acción de B puede volver cerca de su precio anterior.

El precio de compra que excede el valor en libros de los activos netos se registra en la contabilidad del comprador como fondo de comercio (goodwill).

Dónde aparece el término

• Noticias: anuncios de oferta pública de adquisición (OPA), acuerdos definitivos, aprobaciones de autoridades de competencia.
• Reportes de empresas: hechos relevantes, estados financieros con fondo de comercio y notas sobre combinaciones de negocios.
• Plataformas: saltos de precio (gaps) en la apertura, suspensiones de cotización y, al cierre de la operación, el delisting de la empresa absorbida. Si operas CFD sobre acciones, revisa en el sitio oficial de tu broker cómo trata las posiciones abiertas ante estos eventos.
• Índices: la empresa absorbida sale del índice y entra otra en su lugar. Más detalles en índices bursátiles.

Casos límite para traders con experiencia

• Fusión entre iguales: las empresas tienen tamaño similar. Aun así, una suele quedar con el control.
• Fusión inversa: una empresa privada compra una cotizada para salir a bolsa sin una oferta inicial.
• Pago en acciones: el precio para B depende de la cotización de A, así que la prima cambia cada día.
• Arbitraje de fusiones: estrategia que busca capturar la brecha entre el precio de mercado y el precio ofrecido. El riesgo está en la cancelación del acuerdo. Ver arbitraje financiero.
• Escisión (spin-off): es la operación contraria. Una empresa separa una parte de su negocio en una entidad nueva.

Las operaciones con apalancamiento sobre acciones afectadas por M&A pueden generar pérdidas rápidas, sobre todo con gaps que saltan los stop loss. Lee gestión de riesgo antes de operar en torno a estos anuncios.

Términos relacionados

• Compra el rumor, vende la noticia
• Free float
• Acciones blue chip
• Análisis fundamental
• Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿Qué significa M&A?

Son las siglas en inglés de mergers and acquisitions, es decir, fusiones y adquisiciones.

¿Cuál es la diferencia entre fusión y adquisición?

En una fusión, las empresas se combinan de común acuerdo. En una adquisición, una compra el control de la otra.

¿Por qué sube la acción de la empresa comprada?

Porque el comprador suele ofrecer una prima sobre el precio de mercado, y la cotización tiende a ajustarse hacia el precio ofrecido.

¿Una fusión anunciada siempre se concreta?

No. Puede caer por falta de aprobación regulatoria, por rechazo de los accionistas o por problemas de financiación.