Qué es una LECAP
Una LECAP (Letra Capitalizable del Tesoro) es un título de deuda de corto plazo que emite el Tesoro Nacional argentino en pesos. Quien la compra le presta dinero al Estado y recibe el pago al vencimiento.
Las LECAP forman parte de las letras del Tesoro de Argentina. Ese grupo incluye instrumentos con distintas reglas: letras a tasa fija, letras ajustadas por inflación (CER) y otras variantes que el Tesoro define en cada emisión. Para títulos de plazo más largo, consulta la guía de bonos soberanos.
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Cómo funciona
- Tasa fija capitalizable. Al emitirse, la letra fija una tasa efectiva mensual (TEM). Los intereses se suman al capital cada mes y generan a su vez nuevos intereses. Eso es la capitalización.
- Pago único al vencimiento. No hay cupones intermedios. Al final se paga el capital con todos los intereses acumulados.
- Precio de mercado. Después de la emisión, la LECAP cotiza en el mercado secundario. Su precio sube o baja según las tasas vigentes, y el rendimiento de quien compra depende del precio que paga.
Las condiciones de cada letra (vencimiento, tasa de emisión, valor al vencimiento) se publican en los llamados a licitación y en los resultados oficiales del Tesoro. Ese es el documento que conviene leer antes de operar.
La tasa de una LECAP
Cuando se habla de LECAP tasa, pueden ser cosas distintas:
| Concepto | Qué indica |
|---|---|
| TEM de emisión | Tasa fijada por el Tesoro; define el valor al vencimiento |
| TIR | Rendimiento efectivo si compras hoy al precio de mercado y mantienes la letra hasta el vencimiento |
| TNA | Tasa nominal anual; sirve para comparar con un plazo fijo, pero no incluye la capitalización |
| TEA | Tasa efectiva anual; incluye la capitalización |
La TEM de emisión no es tu rendimiento si compras en el mercado secundario. Lo que cuenta es la TIR que surge del precio de compra. La diferencia entre tasa nominal y efectiva se explica en TNA vs TEA.
Para comparar, mira también el plazo fijo, las cauciones bursátiles y los FCI de mercado de dinero. La calculadora de plazo fijo ayuda a ver qué rinde un depósito tradicional en el mismo período.
Riesgos
- Inflación. Si la inflación supera la tasa de la letra, la ganancia real es negativa. Compara con los datos del INDEC en inflación en Argentina.
- Tasa de interés. Si las tasas del mercado suben, el precio de la LECAP baja. Si vendes antes del vencimiento, puedes perder.
- Riesgo soberano. El pago depende de la capacidad y la voluntad del Estado de pagar. El riesgo país es una referencia de cómo lo percibe el mercado.
- Tipo de cambio. La LECAP está en pesos. Si el peso se deprecia más que la tasa, el resultado medido en dólares empeora. Revisa la brecha cambiaria y el dólar oficial.
- Liquidez y reinversión. No todas las letras tienen el mismo volumen de operaciones. Al vencimiento, la tasa disponible para reinvertir puede ser menor.
Cómo se compran
Las LECAP se compran en licitación primaria o en el mercado secundario. En ambos casos se opera a través de un agente habilitado. En Argentina, el supervisor es la Comisión Nacional de Valores (CNV): autoriza la oferta pública de valores en todo el país; los agentes necesitan autorización y registro ante la CNV (Ley 26.831, arts. 80 y 47). Según la Ley 26.831, art. 47: para actuar como agente se requiere autorización y registro ante la CNV.
Antes de abrir una cuenta:
- Busca al agente en el registro público de la CNV: Buscador de Agentes (ALyC, AN, AAGI, etc.).
- Revisa la sección "Alertas al inversor" de la CNV (Actividades no autorizadas, Otras entidades, PSAVs no inscriptos, Denuncias penales, Alertas internacionales).
- Lee las comisiones y los derechos de mercado que cobra el agente.
Más detalles en CNV y ALyC.
Impuestos
El tratamiento fiscal de los títulos públicos puede cambiar. Verifica la normativa vigente en ARCA y consulta la guía de impuestos a inversiones. Si tienes dudas sobre tu caso, consulta a un contador.
Fuentes oficiales para verificar
- Tesoro Nacional / Ministerio de Economía: llamados y resultados de licitación, con las condiciones de cada letra.
- Banco Central de la República Argentina (BCRA): estadísticas monetarias y tasas de referencia. Ver BCRA.
- INDEC: inflación, para calcular la tasa real.
- CNV: registro de agentes y alertas.
Al usar cualquier dato, anota la fuente y la fecha en que lo consultaste. Las tasas y los precios cambian cada día.
Preguntas frecuentes
¿Qué es una LECAP en pocas palabras?
Es una letra del Tesoro argentino en pesos, a tasa fija capitalizable, que paga capital e intereses en un único pago al vencimiento.
¿La LECAP garantiza ganancia?
No. Si la mantienes hasta el vencimiento, el monto nominal está definido, pero puedes perder en términos reales por inflación o tipo de cambio. Si vendes antes, el precio puede ser menor que el de compra. Además, existe riesgo de que el emisor no pague.
¿Dónde veo la tasa actual de las LECAP?
En las cotizaciones de tu agente registrado y en los resultados oficiales de licitación. Calcula la TIR a partir del precio de compra, no a partir de la TEM de emisión.
¿Es lo mismo una LECAP que un plazo fijo?
No. El plazo fijo es un depósito bancario. La LECAP es un título de deuda del Estado que cotiza en el mercado y cuyo precio varía.
¿Las LECAP tienen relación con el trading de CFD?
No. Las LECAP son títulos públicos locales. Los CFD y el forex con apalancamiento son productos distintos y pueden hacer perder dinero rápidamente. Para el marco legal local, consulta ¿Forex es legal?.