Qué es una caución
Una caución bursátil es un préstamo de corto plazo que se hace dentro del mercado de valores argentino, con títulos como garantía. Funciona de forma parecida a un repo (acuerdo de recompra).
Cada operación tiene dos lados:
- Caución colocadora: prestas pesos (o dólares, si el mercado lo permite) y al vencimiento recibes el capital más un interés.
- Caución tomadora: recibes dinero prestado y dejas como garantía acciones, bonos o CEDEARs de tu cartera.
La operación se hace a través de un agente registrado, en general una ALyC (Agente de Liquidación y Compensación). Las partes no se conocen entre sí. El mercado registra la operación y administra las garantías. El reglamento vigente lo puedes consultar con tu agente.
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Cómo funciona una caución colocadora
- Tienes saldo disponible en tu cuenta comitente (la cuenta de inversión en tu ALyC).
- Eliges el plazo en días y ves la tasa que ofrece el mercado en ese momento.
- Confirmas la operación. El dinero queda prestado hasta el vencimiento.
- Al vencer, el capital y los intereses vuelven a tu cuenta, ya descontados los costos.
Por lo general, la caución colocadora se usa para el dinero que queda sin invertir por pocos días. Se suele comparar con el plazo fijo, los FCI de mercado de dinero y las LECAPs.
Cómo funciona la caución tomadora
Quien toma una caución recibe fondos y deja títulos en garantía. El mercado aplica un aforo: solo una parte del valor de los títulos cuenta como garantía.
Si el precio de los títulos baja, la garantía puede quedar corta. En ese caso el agente pide reponer garantías. Si no se reponen, puede vender los títulos. Tomar una caución para comprar más activos es una operación apalancada: las pérdidas pueden crecer rápido y superar lo que se esperaba. Antes de usarla, revisa la gestión de riesgo.
Cauciones: tasa hoy
En este sitio no publicamos una tasa de caución. La tasa cambia durante el día según la oferta y la demanda de dinero en el mercado, y es distinta para cada plazo.
Para ver la tasa vigente:
- Revisa el panel de cauciones en la plataforma de tu ALyC, con la fecha y la hora de la consulta.
- La tasa suele mostrarse como TNA (tasa nominal anual). Para compararla con otras inversiones, pásala a tasa efectiva. La guía TNA vs TEA explica cómo hacerlo.
- Compárala con la inflación para saber si el rendimiento es positivo o negativo en términos reales.
Para estimar el interés de un plazo puedes usar la calculadora de plazo fijo. Esa calculadora no incluye los costos propios de la caución.
Costos e impuestos
La tasa que ves no es tu rendimiento neto. Se descuentan:
- el arancel o la comisión de la ALyC;
- los derechos de mercado;
- los impuestos que correspondan.
Pide a tu agente el detalle vigente de los costos. Para el tratamiento fiscal, consulta Impuestos a inversiones y las normas actuales de ARCA.
Riesgos que conviene conocer
- Colocador: el riesgo de que la contraparte no pague está reducido por las garantías y por el papel del mercado, pero no es cero. Queda además el riesgo operativo del agente y el riesgo de que la tasa quede por debajo de la inflación.
- Tomador: si caen los precios, tendrás que reponer garantías o el agente venderá tus títulos. Si renuevas la caución, la nueva tasa puede ser más alta.
- Agente: opera solo con agentes autorizados.
Quién regula y cómo verificar a tu agente
El organismo de control es la Comisión Nacional de Valores (CNV): autoriza la oferta pública de valores en todo el país; los agentes necesitan autorización y registro ante la CNV (Ley 26.831, arts. 80 y 47). Además, conforme a lo establecido en Ley 26.831, art. 47: para actuar como agente se requiere autorización y registro ante la CNV.
Para comprobar que un agente está habilitado, búscalo en el registro público de la CNV: Buscador de Agentes (ALyC, AN, AAGI, etc.). Revisa también la sección "Alertas al inversor" de la CNV (Actividades no autorizadas, Otras entidades, PSAVs no inscriptos, Denuncias penales, Alertas internacionales). La guía CNV y ALyC explica el proceso paso a paso. Encontrarás más temas locales en la sección Argentina.
Preguntas frecuentes
¿Qué es una caución bursátil, en pocas palabras?
Es un préstamo de corto plazo dentro del mercado de valores. Una parte presta dinero y la otra lo recibe dejando títulos como garantía.
¿Qué diferencia hay entre caución colocadora y tomadora?
La colocadora presta dinero y cobra interés. La tomadora recibe dinero, paga interés y deja títulos en garantía.
¿Dónde veo la tasa de caución de hoy?
En la plataforma de tu ALyC, para cada plazo. Anota la fecha y la hora, porque la tasa cambia durante el día.
¿Se puede perder dinero con una caución?
Sí. Quien coloca tiene riesgos bajos pero no nulos, como el riesgo operativo del agente o un rendimiento por debajo de la inflación. Quien toma para apalancarse puede perder rápido si bajan sus títulos.
¿Necesito un agente registrado?
Sí. Las cauciones se operan a través de agentes autorizados y registrados ante la CNV.