Recompra de acciones (buyback)

Qué es la recompra de acciones

Una recompra de acciones (en inglés share buyback o stock buyback) es la compra que hace una empresa de sus propias acciones a los accionistas, con lo que quedan menos acciones en manos del público.

Definición formal: es la adquisición por parte de la sociedad emisora de acciones propias en circulación. Las acciones recompradas se cancelan o quedan como acciones en cartera (autocartera o treasury stock). Estas acciones no votan ni cobran dividendos mientras la empresa las tenga.

Por qué las empresas recompran acciones

Las razones más comunes que dan las empresas son estas:

• Devolver efectivo al accionista como alternativa o complemento del dividendo.
• Compensar la dilución causada por acciones entregadas a empleados como parte de su remuneración.
• Señalar que la dirección considera que la acción cotiza por debajo de su valor.
• Ajustar la estructura de capital, por ejemplo, reducir el patrimonio frente a la deuda.

Que una empresa recompre acciones no garantiza que el precio suba. El mercado también evalúa a qué precio compra, con qué dinero lo hace y qué inversiones deja de hacer por usar ese efectivo.

Ejemplo hipotético

Una empresa ficticia gana este año exactamente lo mismo que el año anterior. Durante el año recompra y cancela parte de sus acciones.

El beneficio por acción (BPA) se calcula así:

BPA = beneficio neto ÷ acciones en circulación

El numerador no cambia y el denominador baja, así que el BPA sube aunque el negocio no haya crecido. Por eso, al comparar el BPA de varios años conviene mirar también el beneficio neto total y la cantidad de acciones.

Formas de recompra y casos límite

Casos que conviene conocer:

• Anuncio no es ejecución. Un programa aprobado autoriza a la empresa a comprar, pero no la obliga. Puede quedar incompleto.
• Recompra bruta frente a neta. Si la empresa emite acciones para sus empleados, la cantidad de acciones en circulación puede mantenerse igual aunque haya recompras.
• Financiación con deuda. Recomprar con préstamos aumenta el apalancamiento de la empresa.
• Valor en libros por acción. Si la empresa recompra por encima del valor contable, ese valor por acción baja. Si recompra por debajo, sube.
• Free float. La recompra reduce las acciones disponibles para negociar.

Dónde aparece el término

• Noticias: titulares del tipo "anuncia un programa de recompra", con frecuencia junto a los resultados trimestrales.
• Informes: en el estado de flujos de efectivo, dentro de las actividades de financiación. En el balance figura como acciones en cartera, restadas del patrimonio.
• Plataformas: en calendarios de eventos corporativos. En los CFD sobre acciones, la recompra influye en el precio a través del mercado, igual que cualquier otra noticia. Los CFD son productos apalancados y pueden generar pérdidas rápidas.

Para analizar estas cifras, consulta Análisis fundamental.

Términos relacionados

• Fecha ex-dividendo
• Ganancia de capital
• Blue chip
• Delisting
• Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿Qué significa buyback?

Es el término en inglés para la recompra de acciones propias por parte de la empresa emisora.

¿La recompra es lo mismo que un dividendo?

No. Las dos devuelven efectivo, pero el dividendo se paga a todos los accionistas. En la recompra cobra solo quien vende, y los que conservan sus acciones aumentan su participación en la empresa.

¿Una recompra hace subir el precio de la acción?

No necesariamente. Puede influir en el precio, pero el efecto depende del precio de compra, de cómo se financia y del contexto del mercado.

¿Qué pasa con las acciones recompradas?

Se cancelan o quedan en cartera. En cartera pueden volver a emitirse más adelante, por ejemplo, para pagar a empleados.