Qué es la regla de Taylor
La regla de Taylor es una fórmula que estima en qué nivel debería estar la tasa de interés de política de un banco central según la distancia entre la inflación y su meta, y entre la producción de la economía y su nivel potencial.
La propuso el economista John Taylor. No es una ley ni una obligación para ningún banco central. Es una referencia para comparar la tasa real de política con la que "sugiere" la fórmula.
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Fórmula de la regla de Taylor
En su forma general:
i = r* + π + a · (π − π*) + b · (y − y*)
| Símbolo | Significado |
|---|---|
| i | Tasa de interés nominal de política que sugiere la regla |
| r* | Tasa real neutral: la que ni estimula ni frena la economía |
| π | Inflación observada |
| π* | Meta de inflación del banco central |
| y − y* | Brecha del producto: diferencia entre el PIB real y el PIB potencial, en porcentaje |
| a, b | Pesos positivos que indican cuánto reacciona la tasa a cada brecha |
La idea central es el principio de Taylor: cuando la inflación sube, la tasa nominal debe subir más que la inflación, para que la tasa real también aumente y frene la demanda.
Ejemplo hipotético
Imagine un país ficticio con estos datos:
- La inflación está por encima de la meta.
- El PIB está en su nivel potencial, así que la brecha del producto es nula.
El cálculo sigue estos pasos:
- Se parte de la tasa neutral nominal: r* más la inflación actual.
- Como la inflación supera la meta, el término a · (π − π*) es positivo y suma.
- Como la brecha del producto es nula, el último término no suma ni resta.
El resultado es una tasa sugerida por encima del nivel neutral. Si el banco central tiene su tasa por debajo de ese resultado, los analistas dirán que su política es "más expansiva de lo que indica la regla". Para probar escenarios con cifras propias, puede usar las herramientas de calculadoras y simuladores.
Dónde aparece el término
- Informes de bancos centrales: algunos publican comparaciones entre su tasa y varias reglas de política, incluida la de Taylor.
- Noticias y notas de análisis: frases como "la tasa está por debajo de lo que sugiere la regla de Taylor" acompañan las decisiones de política monetaria.
- Análisis de divisas: las diferencias de tasas esperadas entre países influyen en los pares de divisas. Por eso el término aparece en el análisis fundamental.
No es un indicador estándar de MetaTrader. Se calcula con datos macroeconómicos, no con precios del gráfico.
Límites y casos especiales
- Variables no observables: r* y el PIB potencial se estiman, y distintas estimaciones dan resultados distintos.
- Revisiones de datos: el PIB y la inflación se revisan después de publicados; la regla calculada con datos actuales puede diferir de la que se veía en su momento.
- Límite inferior de las tasas: en recesiones profundas la fórmula puede sugerir tasas que el banco central no puede aplicar. Entonces se usan otras herramientas.
- Variantes: hay versiones con suavizamiento (incluyen la tasa anterior), con brecha de desempleo en vez de brecha del producto, con inflación proyectada o con distintos pesos a y b.
- Medida de inflación: el resultado cambia según se use inflación general o subyacente.
La regla describe una referencia; no anticipa lo que hará un banco central. Operar CFD o forex con apalancamiento a partir de expectativas de tasas puede generar pérdidas rápidas. Vea gestión de riesgo.
Términos relacionados
- Punto básico
- Desinflación y deflación
- Ciclo económico
- Paridad cubierta de intereses
- Glosario de trading
Preguntas frecuentes
¿Qué significa la regla de Taylor en pocas palabras?
Es una fórmula que sugiere una tasa de política según cuánto se aleja la inflación de la meta y la producción de su potencial.
¿Los bancos centrales la siguen al pie de la letra?
No. La usan como referencia junto con otros modelos y con su propio criterio.
¿Por qué distintas fuentes dan resultados distintos?
Porque usan estimaciones diferentes de la tasa neutral, del PIB potencial, de los pesos y de la medida de inflación.
¿Sirve para predecir el precio de una divisa?
No por sí sola. Ayuda a entender expectativas de tasas, pero el precio depende de muchos otros factores.