Qué es la oferta monetaria
La oferta monetaria, o masa monetaria, es la cantidad de dinero que circula en una economía en un momento dado. Los bancos centrales no la miden con una sola cifra. La dividen en agregados monetarios, que van de lo más líquido (lo que se puede gastar al instante) a lo menos líquido.
La base monetaria es el punto de partida. Incluye el efectivo en circulación y las reservas que los bancos comerciales mantienen en el banco central. Sobre esa base, el sistema bancario crea más dinero cuando otorga créditos.
- El banco central compra bonos del gobierno con dinero recién creado (QE).
- Los rendimientos de los bonos bajan y hay más dinero en el sistema.
- Mantener la moneda paga menos que antes.
- La moneda tiende a debilitarse; el fin del QE (tapering) suele tener el efecto contrario.
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M1 y M2: diferencias
| Agregado | Qué incluye (en general) | Liquidez |
|---|---|---|
| M1 | Efectivo en manos del público y depósitos a la vista (cuentas corrientes) | Muy alta |
| M2 | Todo M1, más depósitos de ahorro, depósitos a plazo de menor monto y fondos del mercado monetario para minoristas | Alta, pero menor |
¿Qué es M2? Es una medida amplia del dinero que los hogares y las empresas pueden convertir en gasto con relativa rapidez. Por eso es el agregado que más se cita en el análisis macro.
La definición exacta cambia según el país. Cada banco central publica su propia metodología, y conviene leerla antes de comparar datos entre economías.
El vínculo con la inflación: un tema debatido
La idea clásica viene de la teoría cuantitativa del dinero: si la cantidad de dinero crece más rápido que la producción de bienes y servicios, los precios tienden a subir. Se resume en la ecuación MV = PQ. M es el dinero, V la velocidad con la que circula, P el nivel de precios y Q la producción real.
El debate gira en torno a la velocidad del dinero (V):
- Postura monetarista: si V es estable, el crecimiento de M2 anticipa la inflación con cierto rezago.
- Postura crítica: V cambia mucho con las tasas de interés, la confianza y la innovación financiera. Por eso la relación entre M2 y precios es inestable en el corto plazo.
En la práctica ha habido episodios de fuerte expansión de M2 con inflación baja, por ejemplo cuando el dinero queda inmovilizado en reservas bancarias o en ahorro. También ha habido episodios en que el aumento de M2 coincidió con subidas de precios. Por esta razón, muchos bancos centrales dejaron de usar los agregados como meta principal y hoy fijan su política mediante la tasa de interés. Para más contexto, mira Inflación: causas y medición y Tasas de interés y divisas.
Mecanismo: de la política monetaria a M2
- El banco central cambia su tasa de referencia o el tamaño de su balance mediante compras o ventas de bonos (mira QE y QT).
- Esos cambios abaratan o encarecen el crédito.
- Si los bancos prestan más y el público se endeuda más, los depósitos crecen y con ellos M2.
- Si el crédito se frena, M2 se desacelera o incluso cae.
Cómo suele reaccionar el mercado
Los datos de M1 y M2 rara vez mueven el precio en el momento de su publicación. Indicadores como el CPI, el NFP o las decisiones del FOMC tienen un efecto inmediato mucho mayor. El mercado usa M2 sobre todo como contexto:
- Crecimiento acelerado de M2: se discute como posible presión inflacionaria y puede influir en las expectativas de tasas y en el índice del dólar.
- Contracción de M2: se asocia con condiciones financieras más restrictivas y con debates sobre desaceleración. Mira Indicadores de recesión.
Los datos suelen revisarse después de publicados, y la serie es mensual o semanal según el país. Las fechas de publicación figuran en el calendario oficial de cada banco central y en el calendario económico. Las cifras deben tomarse siempre de la fuente oficial: la página de estadísticas del banco central respectivo.
Ningún dato macro garantiza una dirección del precio. Operar CFD o forex con apalancamiento puede hacer perder dinero rápidamente, incluso con un análisis correcto. Revisa la gestión de riesgo antes de operar en torno a datos económicos.
Preguntas frecuentes
¿Qué es M2 en palabras simples?
Es el efectivo y los depósitos a la vista (M1), más los ahorros y otros depósitos que se pueden convertir en gasto con facilidad.
¿La oferta monetaria causa inflación?
Puede contribuir a ella, pero la relación no es fija. Depende de la velocidad del dinero, del crédito y de la producción. Es un tema debatido entre economistas.
¿Dónde consulto los datos de M1 y M2?
En la sección de estadísticas del banco central de cada país. Mira también Bancos centrales y divisas.
¿M2 sirve para anticipar el precio de una divisa?
No como señal aislada. Se usa como contexto junto con las tasas, la inflación y el empleo, dentro del análisis fundamental.
¿Dónde aprendo más términos como base monetaria o liquidez?
En el Glosario de trading.