Qué es la Fed
La Reserva Federal (Fed) es el banco central de Estados Unidos. Emite el dólar, supervisa parte del sistema bancario y conduce la política monetaria. La política monetaria es el conjunto de decisiones sobre el costo y la cantidad de dinero en la economía.
El dólar es la moneda de reserva más usada del mundo y la contraparte de la mayoría de los pares de divisas. Por eso las decisiones de la Fed influyen en el tipo de cambio, los bonos, las acciones y las materias primas de todo el mundo, incluida Latinoamérica. Para comparar su papel con el de otros bancos centrales, mira bancos centrales y divisas.
- El banco central sube su tasa de interés de referencia, o da señales de que lo hará.
- Los depósitos y los bonos en esa moneda empiezan a pagar más.
- Los inversionistas mueven dinero hacia la moneda para ganar el mayor rendimiento.
- La moneda tiende a fortalecerse; un recorte de tasas suele tener el efecto contrario.
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El mandato de la Reserva Federal
El Congreso de Estados Unidos fija el mandato de la Fed: buscar el máximo empleo sostenible y la estabilidad de precios, junto con tasas de interés moderadas a largo plazo. En el mercado se le suele llamar "mandato dual" porque los objetivos centrales son el empleo y la inflación.
La Fed tiene una meta de inflación explícita, medida con el índice de precios del gasto en consumo personal (inflación PCE). Consulta la cifra exacta de la meta en el sitio oficial de la Reserva Federal.
Cuando la inflación supera la meta, la Fed tiende a endurecer la política. Cuando el empleo se debilita y la inflación está controlada, tiende a relajarla. El problema es que los objetivos a veces chocan, y ahí la lectura del mercado se vuelve más difícil.
Quién decide: el FOMC
La tasa de interés la decide el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés). Lo integran los miembros de la Junta de Gobernadores en Washington y presidentes de los bancos regionales de la Reserva Federal. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York tiene voto permanente. Los demás presidentes regionales votan por rotación, pero todos participan en las discusiones.
El FOMC se reúne varias veces al año según un calendario que publica con antelación en el sitio oficial de la Reserva Federal. Antes de cada reunión hay un periodo de silencio en el que sus miembros no dan discursos sobre política monetaria. Para el detalle de cada reunión, mira reuniones del FOMC. Las fechas también aparecen en el calendario económico.
La tasa de interés de la Fed y sus herramientas
Tasa de fondos federales
La tasa de referencia es la tasa de fondos federales: lo que se cobran los bancos entre sí por préstamos de un día para otro. La Fed no la fija con un valor exacto, sino con un rango objetivo. El rango vigente se publica en el comunicado de cada decisión y en la página oficial de tasas de la Reserva Federal. Puede comparar ese rango con las tasas de la región en tasas de bancos centrales.
Herramientas para mantener la tasa en el rango
- Interés sobre reservas (IORB): la tasa que la Fed paga a los bancos por los saldos depositados en ella. Funciona como piso para las tasas de corto plazo.
- Repos inversos a un día (ON RRP): permiten a fondos del mercado monetario dejar dinero en la Fed a una tasa fija y refuerzan el piso.
- Ventanilla de descuento: préstamos directos de la Fed a bancos, como respaldo de liquidez.
- Operaciones de mercado abierto: compras y ventas de títulos para ajustar la liquidez.
Balance y orientación
- Balance: con la flexibilización cuantitativa (QE) la Fed compra bonos y baja las tasas de largo plazo. Con el endurecimiento cuantitativo (QT) reduce esas tenencias. Mira QE y QT.
- Forward guidance: mensajes sobre el rumbo futuro de la política. Mira forward guidance.
Cómo leer comunicados, conferencia y minutas
En cada decisión, la Fed publica un comunicado. El mercado lo compara palabra por palabra con el anterior. Un cambio en cómo describe la inflación, el empleo o los riesgos puede mover los precios aunque la tasa no cambie. También importa cómo votó cada miembro: un voto disidente indica desacuerdo interno.
Luego el presidente de la Fed da una conferencia de prensa. Sus respuestas suelen generar más volatilidad que el propio comunicado.
En algunas reuniones se publican las proyecciones económicas, que incluyen el dot plot: la tasa que cada participante considera apropiada a futuro. Son proyecciones de los miembros, no compromisos.
Las minutas salen unas semanas después de cada reunión. Detallan el debate y pueden cambiar la lectura de la decisión.
Otros eventos que conviene seguir son el Libro Beige (informe sobre la economía regional), los discursos de los miembros y el simposio de Jackson Hole. Para interpretar el tono, mira hawkish vs dovish.
Qué pares de divisas reaccionan y por qué
El mecanismo de fondo es el diferencial de tasas. Si el mercado espera tasas más altas en Estados Unidos, los activos en dólares rinden más, aumenta la demanda de dólares y suelen subir los rendimientos de los bonos. Mira tasas de interés y divisas y bonos y tipo de cambio.
Lo que mueve el precio no es la decisión en sí, sino la diferencia con lo esperado. Si una suba ya estaba descontada, puede tener poco efecto. Una sorpresa o un cambio de tono pesan más.
| Mercado | Reacción típica ante un tono más restrictivo (hawkish) |
|---|---|
| EUR/USD, GBP/USD | Suelen bajar porque el dólar se fortalece |
| USD/JPY | Suele subir; es muy sensible a los rendimientos de los bonos estadounidenses |
| USD/MXN y otras monedas de la región | Suelen subir; el tono de la Fed afecta el atractivo de las monedas de mayor tasa |
| Índice del dólar (DXY) | Suele subir |
| XAUUSD (oro) | Suele bajar; mira qué mueve al oro |
| Índices como US100 | Suelen bajar por el costo del dinero |
Ante un tono más flexible (dovish), estas reacciones suelen invertirse. Son patrones frecuentes, no reglas: el contexto de riesgo global, otros datos y lo que ya estaba descontado pueden cambiar el resultado.
Riesgos de operar en torno a la Fed
En los minutos de la decisión y de la conferencia, los spreads pueden ampliarse, la liquidez cae y las órdenes pueden ejecutarse a precios distintos del solicitado (deslizamiento). El precio puede moverse con fuerza en ambas direcciones en poco tiempo.
Operar CFD y forex con apalancamiento puede hacer perder dinero rápido, y más en estos eventos. Antes de exponerte, revisa la gestión de riesgo.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la Fed en pocas palabras?
Es el banco central de Estados Unidos. Conduce la política monetaria con el objetivo de lograr el máximo empleo y la estabilidad de precios.
¿Quién decide las tasas de interés de la Fed?
El FOMC, integrado por la Junta de Gobernadores y presidentes de los bancos regionales de la Reserva Federal.
¿Dónde veo las fechas de las reuniones y la tasa vigente?
En el calendario y en la página de tasas del sitio oficial de la Reserva Federal. También en un calendario económico.
¿Qué dato de inflación sigue la Fed?
Su meta se mide con el PCE, aunque el mercado también sigue de cerca el CPI. Para el empleo pesan datos como las nóminas no agrícolas.
¿Siempre se fortalece el dólar si la Fed sube la tasa?
No. Si la suba ya estaba descontada o el mensaje es más flexible de lo esperado, el dólar puede debilitarse.
¿Qué diferencia hay entre el comunicado y las minutas?
El comunicado se publica con la decisión y la resume. Las minutas salen semanas después y detallan el debate interno.