Qué son los bonos
Un bono es un préstamo que tú le haces a un emisor. El emisor puede ser un Estado, un municipio o una empresa. A cambio del dinero, el emisor se compromete a pagarte intereses durante un plazo y a devolverte el capital al final.
Por eso los bonos se llaman bonos de renta fija. En la mayoría de los casos, los pagos están definidos desde la emisión. Eso no quiere decir que el resultado esté garantizado. El emisor puede no pagar, y el precio del bono puede subir o bajar mientras tú lo tienes.
Si quieres ubicar los bonos dentro del panorama general, mira qué es invertir y la diferencia con las acciones. Con una acción tú eres socio de una empresa. Con un bono tú eres acreedor.
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Las partes de un bono
Cada bono tiene condiciones escritas en su prospecto o documento de emisión. Estos son los términos básicos:
| Término | Qué significa |
|---|---|
| Emisor | Quien recibe el dinero y debe pagar |
| Valor nominal | El monto de referencia sobre el que se calculan los intereses y que se devuelve al vencimiento |
| Cupón | El interés que paga el bono, expresado como tasa sobre el valor nominal |
| Frecuencia de pago | Cada cuánto se paga el cupón (por ejemplo, de forma anual o semestral) |
| Vencimiento | La fecha en que el emisor devuelve el capital |
| Moneda | La moneda en que se pagan cupones y capital |
Cupón
El cupón es el interés periódico. Puede ser fijo o variable. Un cupón variable se ajusta según una tasa de referencia, que a veces depende de la tasa del banco central. Puede ver esas tasas en tasas de bancos centrales.
Algunos bonos no pagan cupón. Se compran por debajo de su valor nominal y la ganancia es la diferencia que cobras al vencimiento. También existen bonos ajustados por inflación, en los que el capital o el cupón se actualizan con un índice de precios. Más contexto en inflación y ahorros.
Vencimiento
El vencimiento marca cuándo termina el préstamo. Hay bonos de corto, mediano y largo plazo. Cuanto más largo es el plazo, más tiempo queda expuesto el bono a cambios en las tasas, en la inflación y en la situación del emisor.
Algunos bonos devuelven el capital en partes antes del vencimiento (amortización parcial). Otros tienen una cláusula de rescate anticipado, que permite al emisor devolver el dinero antes de lo previsto.
Cómo funcionan los bonos en el mercado
Tú puedes comprar un bono en su emisión inicial (mercado primario) o después, a otro inversor (mercado secundario). En el mercado secundario el bono tiene un precio que cambia todos los días.
Precio y rendimiento: se mueven al revés
El rendimiento es lo que gana el inversor si compra el bono al precio actual y lo mantiene hasta el vencimiento, con los cupones y el capital que debe recibir. El cupón no cambia, pero el rendimiento depende del precio que tú pagas.
La regla es simple:
- Si el precio del bono baja, el rendimiento para quien lo compra sube.
- Si el precio del bono sube, el rendimiento para quien lo compra baja.
¿Por qué se mueve el precio? Supongamos que las tasas del mercado suben después de emitido el bono. Los bonos nuevos pagan un cupón más alto, así que nadie paga lo mismo por el bono viejo con su cupón más bajo. Su precio cae hasta que su rendimiento se iguala con el del mercado. Si las tasas bajan, pasa lo contrario.
Los bonos de plazo largo reaccionan más a los cambios de tasa que los de plazo corto. Esa sensibilidad se mide con la duración. El cálculo completo, con rendimiento al vencimiento y duración, está en precio y rendimiento de bonos. Para hacer cuentas con tus propios datos, usa las calculadoras y simuladores.
Tasa nominal y rendimiento efectivo
El cupón suele expresarse como tasa nominal anual. Si se paga en varias cuotas al año y los cupones se reinvierten, el rendimiento efectivo puede ser distinto. La diferencia se explica en tasa nominal y efectiva.
Bonos del gobierno y bonos corporativos
| Bonos del gobierno | Bonos corporativos | |
|---|---|---|
| Emisor | Estado nacional, provincia o municipio | Empresa |
| Riesgo de crédito | Depende de las finanzas públicas del país | Depende de la empresa y de su sector |
| Rendimiento | Suele ser la referencia del mercado local | Suele exigir un rendimiento adicional sobre el bono del gobierno |
| Liquidez | Los bonos de gobierno más negociados suelen tener mucha liquidez | Varía mucho entre emisiones |
La diferencia de rendimiento entre un bono corporativo y un bono del gobierno de plazo parecido se llama diferencial de crédito (o spread de crédito). Refleja cuánto riesgo adicional ve el mercado en la empresa.
En América Latina también importa la moneda. Un bono del gobierno en moneda local y otro en dólares del mismo país pueden tener riesgos distintos. El de moneda local está expuesto a la inflación y al tipo de cambio. Mira tipos de cambio.
Riesgos de los bonos
- Riesgo de crédito: el emisor puede atrasarse o dejar de pagar. Las agencias de calificación publican notas que resumen este riesgo, pero esas notas pueden cambiar.
- Riesgo de tasa: si las tasas suben, el precio de tu bono baja. Si necesitas vender antes del vencimiento, puedes perder dinero.
- Riesgo de inflación: un cupón fijo pierde poder de compra si la inflación sube.
- Riesgo de liquidez: algunos bonos se negocian poco y puede ser difícil venderlos a un precio razonable.
- Riesgo cambiario: si el bono está en otra moneda, el tipo de cambio afecta tu resultado.
- Riesgo de rescate o reestructuración: el emisor puede devolver antes el capital o, en una crisis, cambiar las condiciones de pago.
Para decidir qué parte de tu dinero exponer a estos riesgos, revisa tolerancia al riesgo y horizonte y diversificación.
Formas de invertir en bonos
- Compra directa: a través de un banco o un agente de bolsa registrado ante el supervisor de tu país. Tú recibes los cupones y el capital del bono.
- Fondos: fondos mutuos o ETF de renta fija, que reúnen muchos bonos. No tienen un vencimiento único, así que su valor fluctúa de forma continua.
- Derivados y CFD: algunos operadores negocian futuros o CFD sobre bonos o sobre tasas. Un CFD no te da el bono: solo refleja la variación de su precio, normalmente con apalancamiento. Con apalancamiento las pérdidas pueden ser rápidas y superar lo que esperabas. No es lo mismo que mantener un bono hasta el vencimiento.
Antes de cualquier operación, verifica que la entidad esté autorizada en tu país. Puedes consultar regulación y seguridad.
Preguntas frecuentes
¿Un bono es una inversión sin riesgo?
No. Tiene riesgo de crédito, de tasa, de inflación y de liquidez. Si lo vende antes del vencimiento, puede recibir menos de lo que pagó.
¿Por qué baja el precio de un bono cuando suben las tasas?
Porque los bonos nuevos pagan cupones más altos. El precio del bono viejo cae hasta que su rendimiento queda en línea con el del mercado.
¿Qué diferencia hay entre cupón y rendimiento?
El cupón es el interés fijado sobre el valor nominal. El rendimiento depende del precio al que tú compras el bono y del tiempo que falta para el vencimiento.
¿Dónde veo las tasas actuales?
Usa fuentes oficiales con fecha, como la página del banco central de tu país, o las tasas de bancos centrales en este sitio.
¿Qué es mejor, un bono del gobierno o uno corporativo?
Depende de tu situación. Son instrumentos distintos: el corporativo suele pagar un rendimiento mayor porque tiene más riesgo de crédito. Compara emisor, plazo, moneda y liquidez.