Fondo abierto vs fondo cerrado

Definición

Un fondo abierto emite cuotas nuevas cada vez que alguien invierte y las rescata cuando alguien sale. Un fondo cerrado emite una cantidad fija de cuotas al inicio, y después esas cuotas solo cambian de dueño en el mercado secundario.

Términos clave:

• Cuota o cuotaparte: cada parte del patrimonio de un fondo.
• Valor liquidativo (VL o NAV, net asset value): el valor de los activos del fondo menos sus pasivos, dividido por las cuotas en circulación.
• Rescate: la devolución del dinero por parte del propio fondo.

Diferencia entre fondo abierto y cerrado

En términos formales, en el fondo abierto la gestora actúa como contraparte de cada entrada y salida. En el fondo cerrado no hay rescate a pedido, y por eso la cotización depende de la oferta y la demanda.

Ejemplo hipotético

Fondo A (abierto). Un inversor aporta dinero y la gestora emite cuotas nuevas al valor liquidativo del día. El patrimonio crece y la cantidad de cuotas también, en la misma proporción. El valor por cuota no cambia por esa suscripción.

Fondo B (cerrado). La cantidad de cuotas no cambia. Quien quiere entrar compra cuotas a otro inversor en bolsa. Si muchos quieren vender, el precio puede quedar por debajo del VL por cuota. En ese caso el fondo cotiza con descuento. Si ocurre lo contrario, cotiza con prima.

La fórmula es:

Prima o descuento = (precio de mercado − VL por cuota) ÷ VL por cuota

Un resultado negativo indica descuento y uno positivo indica prima.

Dónde aparece el término

• Reglamentos y fichas de fondos: "plazo de rescate", "valor cuota", "fondo cerrado con plazo de duración".
• Reportes de gestoras: el VL publicado junto con la cotización en bolsa, en el caso de los fondos cerrados.
• Noticias: frases como "el fondo inmobiliario cotiza con descuento sobre su valor liquidativo".
• Plataformas: las de bolsa muestran fondos cerrados y productos cotizados en bolsa junto a las acciones. Si operas un fondo o un ETF mediante CFD con apalancamiento, las pérdidas pueden ser rápidas y superar lo que esperabas. Revisa la gestión de riesgo antes de operar.

Los nombres cambian según el país. Por ejemplo, se habla de "fondos comunes de inversión", "fondos mutuos" o "fondos de inversión". Conviene leer el reglamento de cada fondo para saber si es abierto o cerrado.

Casos especiales

• ETF: es un fondo abierto que cotiza en bolsa. Los participantes autorizados crean y rescatan cuotas, y ese mecanismo mantiene el precio cerca del VL.
• Fondo de intervalo: solo permite rescates en fechas fijas y por un monto limitado.
• Fondo abierto "cerrado a nuevos aportes": deja de aceptar suscripciones, pero sigue rescatando cuotas. No es un fondo cerrado en sentido estructural.
• Fondo cerrado con vencimiento: al final de su plazo liquida los activos y reparte el resultado entre los cuotapartistas.

Términos relacionados

Valor en libros · Free float · Custodio · ETN · Derivados financieros · Ahorro, inversión y préstamos · Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿Qué es un fondo cerrado?

Es un fondo con una cantidad fija de cuotas emitidas al inicio. Para salir hay que vender las cuotas a otro inversor o esperar a que el fondo se liquide.

¿Los fondos de inversión abiertos garantizan el rescate inmediato?

No siempre. El reglamento fija un plazo de rescate, y en situaciones de estrés algunos fondos pueden suspender o limitar los rescates.

¿Por qué un fondo cerrado cotiza con descuento?

Porque su precio depende de la oferta y la demanda en el mercado. Influyen la liquidez, las comisiones y la confianza en los activos o en la gestora.

¿Un ETF es un fondo abierto o cerrado?

Estructuralmente es abierto, porque se crean y rescatan cuotas. Sin embargo, se compra y se vende en bolsa como una acción.