Qué es la paridad del poder adquisitivo
La paridad del poder adquisitivo (PPA), en inglés purchasing power parity (PPP), es la idea de que el tipo de cambio entre monedas debería ajustarse hasta que una misma canasta de bienes cueste lo mismo en cualquier país. También se le llama paridad del poder de compra.
En economía, la PPA sirve como referencia para saber si una moneda parece "cara" o "barata" frente a otra. No dice cuándo ni cómo se corregirá esa diferencia.
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Ejemplo hipotético
Supón una canasta idéntica de productos:
- En el país A cuesta P unidades de moneda local.
- En Estados Unidos cuesta P* dólares.
El tipo de cambio implícito por PPA es P ÷ P*, en unidades de moneda local por dólar.
Ahora compara ese resultado con el tipo de cambio del mercado (S):
| Situación | Lectura según la PPA |
|---|---|
| S mayor que P ÷ P* | La moneda local parece subvaluada: con un dólar se compra más en el país A que en EE. UU. |
| S menor que P ÷ P* | La moneda local parece sobrevaluada: la canasta resulta más cara en dólares en el país A. |
| S igual a P ÷ P* | Se cumple la PPA. |
El conocido índice Big Mac de la revista The Economist aplica esta misma lógica con una sola hamburguesa en lugar de una canasta.
Definición formal
- PPA absoluta: S = P / P*, donde P y P* son los niveles de precios de cada país. Se apoya en la ley del precio único: sin costos de transporte ni barreras, el arbitraje igualaría los precios de bienes idénticos.
- PPA relativa: la variación porcentual del tipo de cambio es aproximadamente igual a la diferencia de inflación entre los países. Es una versión más débil y se usa más en la práctica.
- Tipo de cambio real: q = S × P* / P. Si la PPA se cumple, q se mantiene estable. Las desviaciones de q miden la apreciación o depreciación real.
Límites y casos especiales
- Bienes no transables: servicios como cortes de pelo o alquileres no se pueden arbitrar entre países.
- Costos de transporte, aranceles e impuestos: separan los precios de forma permanente.
- Efecto Balassa-Samuelson: en los países de mayor productividad los precios suelen ser más altos, así que las monedas de mercados emergentes aparecen con frecuencia "subvaluadas" según la PPA.
- Flujos de capital y tasas de interés: en el corto plazo pesan más que los precios de los bienes. Por eso la PPA se considera, como mucho, una tendencia de largo plazo.
- Controles cambiarios y tipos de cambio múltiples: en algunas economías de América Latina existen varias cotizaciones del dólar, y el resultado cambia según cuál se use.
- Canastas distintas: cada país mide los precios con canastas y métodos propios, lo que introduce error.
Dónde aparece el término
- Informes del FMI y del Banco Mundial: comparan el PIB "a PPA" para medir el tamaño de las economías sin la distorsión del tipo de cambio de mercado.
- Noticias económicas: cuando se dice que una moneda está "atrasada" o "adelantada", o que el dólar está "barato".
- Investigación de divisas: los bancos publican estimaciones de "valor justo" de los pares de divisas basadas en la PPA. Es parte del análisis fundamental, no una señal de entrada.
Las plataformas de trading no muestran la PPA. Una moneda puede alejarse de su valor PPA durante años, y operar CFD o forex con apalancamiento puede hacerte perder dinero rápido aunque tu lectura de largo plazo sea correcta.
Términos relacionados
- Apreciación de moneda y depreciación de la moneda
- Devaluación y revaluación
- Paridad cubierta de intereses
- Arbitraje
- Riesgo cambiario
- Crawling peg y dolarización
- Glosario de trading
Preguntas frecuentes
¿Qué significa PPA?
PPA significa paridad del poder adquisitivo. En inglés se abrevia PPP.
¿La PPA predice el tipo de cambio?
No en el corto plazo. Como mucho, describe hacia dónde podría tender el tipo de cambio en periodos largos, y con mucho margen de error.
¿Qué diferencia hay entre la PPA absoluta y la relativa?
La absoluta compara niveles de precios. La relativa compara variaciones: relaciona el cambio del tipo de cambio con la diferencia de inflación entre países.
¿Por qué el PIB se mide "a PPA"?
Porque así se compara lo que realmente se puede comprar en cada país y se evita que los movimientos del tipo de cambio de mercado distorsionen la comparación.