A-book y B-book: qué son y en qué se diferencian

Qué es A-book y B-book

A-book significa que el broker pasa la orden del cliente al mercado, es decir, a un proveedor de liquidez. B-book significa que el broker la internaliza: él mismo es la contraparte y asume el resultado contrario al del cliente.

En el A-book, el broker gana con el spread o con una comisión. En el B-book actúa como broker market maker (creador de mercado): fija precios, ejecuta contra su propio libro y su resultado depende en parte de las ganancias y pérdidas de sus clientes.

Definición formal y casos límite

Dicho con más precisión, la diferencia está en quién asume el riesgo de mercado de la posición:

• A-book (STP/ECN, "no dealing desk"): el broker cubre cada operación con una operación igual en el mercado. Su exposición neta a la posición es casi nula.
• B-book ("dealing desk"): el broker no cubre la operación. Su exposición es la opuesta a la del cliente. Es una forma de operar como dealer por cuenta propia.
• Modelo híbrido: el broker clasifica el flujo de órdenes. Puede enviar al A-book las cuentas o los volúmenes grandes y dejar en el B-book el resto.

Casos que no encajan con claridad:

• Compensación interna (netting): si un cliente compra y otro vende el mismo instrumento, el broker puede cruzarlos entre sí y cubrir solo la diferencia neta en el mercado.
• Cobertura parcial: el broker cubre solo una parte de su exposición total cuando supera un límite interno de riesgo.
• Cambio de modelo: una misma cuenta puede pasar de un libro a otro con el tiempo, sin que el cliente lo note en la plataforma.

Ejemplo hipotético

Un cliente abre una compra de EUR/USD y el precio baja hasta que cierra con pérdida.

Si el precio hubiera subido, en el B-book el broker habría pagado la ganancia del cliente de su propio capital. Para ver cifras concretas de una operación, usa las herramientas de calculadoras y simuladores.

En ambos modelos el riesgo para el cliente es el mismo: el trading de forex y CFD con apalancamiento puede hacer perder dinero rápido, incluido todo el depósito.

Dónde aparece el término

• Plataformas: MetaTrader no indica si una cuenta está en A-book o B-book. Modos como "ejecución instantánea" o "ejecución de mercado" describen cómo se ejecuta la orden, no quién asume el riesgo.
• Documentos del broker: la política de ejecución de órdenes y la política de conflictos de interés suelen explicar si el broker actúa como contraparte. Es tema de compliance.
• Noticias e informes: en los resultados de brokers que cotizan en bolsa o en textos regulatorios aparece como "ingresos por gestión del riesgo" o "ejecución por cuenta propia".

Para revisar cómo se supervisa a los brokers, consulta regulación y seguridad.

Términos relacionados

• Contraparte y Dealer
• Spreads
• Fill y ejecución parcial y Fill or kill e IOC
• Front running
• Exposición
• Gestión de riesgo
• Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿El B-book es ilegal o una estafa?

No por sí mismo. Es un modelo de creador de mercado que muchas jurisdicciones permiten, con reglas sobre conflictos de interés. La legalidad depende de la licencia y de la jurisdicción del broker.

¿Cómo sé qué modelo usa mi broker?

Lee su política de ejecución y de conflictos de interés en el sitio oficial. La plataforma no lo muestra.

¿El A-book garantiza mejores precios?

No. El precio final depende del proveedor de liquidez, del spread, de las comisiones y del deslizamiento.

¿Qué es un broker market maker?

Es un broker que cotiza precios propios y actúa como contraparte de sus clientes, es decir, que opera en B-book.

¿Existe un "C-book"?

Algunos en la industria usan ese nombre para estrategias que copian u operan en sentido contrario a cierto flujo de clientes. No es un término estándar.