Contraparte: qué es y qué significa el riesgo de contraparte

Qué es contraparte

La contraparte es la persona o entidad que está del otro lado de una operación: si tú compras, la contraparte te vende; si tú vendes, la contraparte te compra.

En términos formales, la contraparte es el sujeto con el que se tiene una obligación contractual recíproca en una transacción financiera. Cada parte se compromete a entregar algo, como dinero, un activo o una diferencia de precio, y cada una depende de que la otra cumpla.

Ejemplo de contraparte en trading

Caso hipotético: un trader abre una compra de un CFD sobre un índice bursátil. Un CFD (contrato por diferencia) es un derivado que paga la diferencia entre el precio de apertura y el de cierre, sin entrega del activo.

• Si el proveedor del CFD toma el lado vendedor, el proveedor es la contraparte del trader.
• Si el precio sube y el trader cierra con ganancia, esa diferencia la paga la contraparte.
• Si el precio baja, el trader paga la diferencia, que se descuenta de su saldo.
• Si la contraparte no pudiera pagar, la ganancia del trader quedaría en riesgo aunque su análisis hubiera sido correcto.

Esa última situación es el riesgo de contraparte. Aparte de eso, el trading de CFD y forex con apalancamiento puede hacer perder dinero rápido, también cuando la contraparte cumple sin problemas.

Riesgo de contraparte

El riesgo de contraparte es la posibilidad de que la otra parte no cumpla su obligación. Conviene distinguir sus variantes:

• Riesgo de crédito de contraparte: la otra parte entra en default antes de liquidar la operación.
• Riesgo de liquidación: tú entregas tu parte y la otra no entrega la suya durante la compensación y liquidación.
• Riesgo de dirección equivocada (wrong-way risk): la exposición a una contraparte crece justo cuando su capacidad de pago empeora.

Para reducirlo se usan colateral, márgenes de garantía, acuerdos de compensación de saldos y una contraparte central.

Dónde aparece el término

• Plataformas y contratos de clientes: los documentos legales de un broker indican si actúa como contraparte de sus clientes (por cuenta propia) o solo como intermediario. Más detalle en A-book y B-book y dealer.
• Mercados OTC: en contratos forward y otros derivados fuera de bolsa, la contraparte es una entidad concreta y su solvencia importa.
• Bolsas: en futuros, la cámara de compensación se interpone entre comprador y vendedor (novación) y pasa a ser la contraparte de ambos.
• Reportes y noticias: los bancos informan su "exposición a contrapartes". En crisis financieras y casos de contagio financiero, el riesgo de contraparte suele aparecer en las noticias.

Casos límite

• En una bolsa con libro de órdenes anónimo, no se sabe quién es la contraparte inicial. El riesgo legal recae en la cámara de compensación.
• Un broker que pasa órdenes al mercado no es la contraparte económica de la operación, pero sigue teniendo en custodia el dinero del cliente. Ese riesgo es distinto y se relaciona con el custodio y la regulación.

Términos relacionados

Contraparte central · Compensación y liquidación · Colateral · Derivados financieros · Exposición · Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿Qué significa contraparte en pocas palabras?

Es quien está del otro lado de su operación y asume la obligación opuesta a la suya.

¿El broker es siempre la contraparte?

No. Depende de su modelo de ejecución. Sus documentos legales indican si opera por cuenta propia o como intermediario.

¿El riesgo de contraparte es lo mismo que el riesgo de mercado?

No. El riesgo de mercado viene del movimiento del precio. El riesgo de contraparte viene de que la otra parte no cumpla.

¿Una contraparte central elimina el riesgo?

Lo reduce y lo concentra en la cámara de compensación, pero no lo elimina por completo.