Qué son los futuros
Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado, negociado en una bolsa, para comprar o vender un activo a un precio fijado hoy con entrega o liquidación en una fecha futura.
Es la versión de bolsa de un contrato forward. El forward se pacta a medida entre las partes. En el futuro, la bolsa fija todas las condiciones: activo, tamaño del contrato, fecha de vencimiento, forma de liquidación y variación mínima de precio (tick).
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Definición formal
Un futuro es un derivado financiero con estas características:
- Estandarización: la bolsa define el subyacente, la cantidad, la calidad y el calendario.
- Contraparte central: una cámara de compensación se interpone entre comprador y vendedor. Así elimina el riesgo de que el otro lado no pague (ver contraparte central y compensación y liquidación).
- Margen: cada parte deposita una garantía inicial (colateral) y debe mantener un margen mínimo.
- Liquidación diaria (mark-to-market): cada sesión, las ganancias y pérdidas se acreditan o debitan según el precio de liquidación oficial.
- Vencimiento: el contrato termina con entrega física o liquidación en efectivo.
Cómo funcionan los futuros: ejemplo hipotético
Un operador compra un futuro de petróleo a un precio de entrada P. El tamaño del contrato es T barriles. La bolsa le exige depositar un margen inicial M.
- Al cierre de la sesión, el precio de liquidación es S, mayor que P. La cámara acredita en su cuenta (S − P) × T.
- Al día siguiente, el nuevo precio de liquidación cae por debajo de S. La cámara debita la diferencia multiplicada por T.
- Si las pérdidas acumuladas dejan el saldo por debajo del margen de mantenimiento, recibe una llamada de margen. Debe reponer fondos o su posición se cierra.
- Antes del vencimiento, puede cerrar con una venta o pasar la posición al contrato siguiente (roll de futuros).
Para probar este cálculo con valores concretos, use las calculadoras y simuladores.
El margen es solo una fracción del valor del contrato. Por eso las pérdidas pueden superar rápidamente el depósito. El trading de futuros, como cualquier operación apalancada, puede hacer perder dinero muy rápido (ver gestión de riesgo).
Dónde aparece el término
- Plataformas de bolsa: cada símbolo incluye una raíz, un código de letra para el mes y el año de vencimiento. Junto al precio verá el volumen, el interés abierto (contratos vigentes) y el precio de liquidación.
- Reportes: el informe Commitments of Traders de la CFTC de EE. UU. desglosa las posiciones en futuros por tipo de participante.
- Noticias: frases como "los futuros de Wall Street anticipan una apertura bajista" usan los futuros de índices como referencia fuera del horario de la bolsa.
Casos límite
- Base: es la diferencia entre el precio futuro y el precio al contado. Tiende a cerrarse al vencimiento. Si el futuro cotiza por encima del contado, se habla de contango. Si cotiza por debajo, de backwardation.
- Front month: el contrato más cercano al vencimiento suele concentrar la liquidez.
- Límites de precio: algunas bolsas suspenden o limitan la negociación ante movimientos extremos.
- Fechas de aviso y entrega: en contratos con entrega física, quien mantiene la posición después de cierta fecha puede quedar obligado a entregar o a recibir el activo.
- Futuro frente a CFD: un CFD sobre un índice o un commodity puede seguir el precio de un futuro, pero no es un contrato de bolsa ni pasa por una cámara de compensación.
Términos relacionados
Contrato forward · Derivados financieros · Tamaño del contrato · Fecha de vencimiento · Roll de futuros · Contango · Backwardation · Glosario de trading
Preguntas frecuentes
¿Qué significa contrato de futuros?
Es un acuerdo estandarizado y negociado en bolsa para comprar o vender un activo a un precio pactado hoy, con liquidación en una fecha futura.
¿Hay que esperar al vencimiento?
No. La mayoría de las posiciones se cierran o se trasladan al contrato siguiente antes del vencimiento.
¿Se puede perder más que el margen depositado?
Sí. La liquidación diaria puede generar pérdidas mayores que el margen inicial. En ese caso deberá reponer fondos.
¿En qué se diferencia de un forward?
El futuro está estandarizado, cotiza en bolsa y se compensa a diario a través de una contraparte central. El forward es privado y suele liquidarse solo al vencimiento.