Qué es la fecha de vencimiento
La fecha de vencimiento (en inglés expiry date o expiration date) es el último día de vida de un contrato derivado. Ese día el contrato se liquida o se ejerce, y después deja de existir.
Un derivado es un contrato cuyo precio depende de otro activo, llamado subyacente. Por ejemplo, un índice, una divisa o el petróleo. Más detalles en Derivados financieros.
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Definición formal y matices
En los mercados organizados, la bolsa fija las fechas en la especificación de cada contrato. Conviene distinguir tres fechas:
| Término | Qué indica |
|---|---|
| Último día de negociación | El último momento en que se puede abrir o cerrar el contrato en el mercado |
| Fecha de vencimiento | El momento en que el contrato termina y se fija su valor final |
| Fecha de liquidación | El momento en que se paga la diferencia o se entrega el activo |
Según el contrato, estas fechas pueden coincidir o no. La forma de cerrar el contrato también cambia: puede ser con liquidación en efectivo o entrega física.
En opciones
Una opción da el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el subyacente a un precio fijado, llamado strike.
- Opción europea: solo se puede ejercer en la fecha de vencimiento.
- Opción americana: se puede ejercer en cualquier momento hasta el vencimiento.
- Si al vencer la opción está fuera del dinero, expira sin valor.
- Si está dentro del dinero, muchas bolsas la ejercen de forma automática. Las reglas exactas dependen del mercado.
Para la mecánica de las opciones de compra, consulta Opción call y Delta en opciones.
En futuros
En los contratos de futuros, quien no quiere llegar al vencimiento cierra su posición antes o la pasa al contrato siguiente. Esa operación se conoce como roll de futuros. El contrato con el vencimiento más cercano se llama front month.
Ejemplo (caso hipotético)
Un operador tiene una opción call sobre un índice, con strike K. El contrato equivale a un multiplicador M por punto del índice (ve Tamaño del contrato).
- Si al vencimiento el índice cotiza en un nivel P por encima de K, la opción vale (P − K) × M.
- Si P queda por debajo de K, la opción vence sin valor y el operador pierde la prima pagada.
El resultado depende solo del precio del subyacente en el momento del vencimiento, no del que tenía días antes.
Dónde aparece el término
- Plataformas: en MetaTrader, la especificación de los símbolos basados en futuros puede mostrar un campo de vencimiento (Expiration). Los CFD sobre precio al contado no suelen tener uno. En los CFD con vencimiento, como los que ofrecen brokers del tipo de Exness, revisa la condición vigente en el área personal o en el sitio oficial.
- Órdenes pendientes: en MetaTrader, "vencimiento" también puede referirse a la caducidad de una orden pendiente. Es otra cosa: no se trata del vencimiento de un contrato.
- Reportes y noticias: se habla de "semana de vencimientos" o de vencimientos de opciones. En esas fechas la volatilidad y el volumen pueden aumentar.
El trading de derivados y CFD con apalancamiento puede hacer perder dinero rápido, y cerca del vencimiento los movimientos pueden ser bruscos. Ve Gestión de riesgo.
Términos relacionados
Contrato forward · Contango · Backwardation · Glosario de trading
Preguntas frecuentes
¿Qué es la fecha de vencimiento en opciones?
Es el último día en que la opción puede ejercerse. Después, si no se ejerció, deja de existir.
¿Qué pasa en el vencimiento de futuros?
El contrato se liquida en efectivo o con entrega física, según su especificación. Muchos operadores lo cierran o hacen el roll antes de esa fecha.
¿Fecha de expiración y fecha de vencimiento son lo mismo?
Sí. Son traducciones del mismo término inglés, expiry date.
¿Todos los CFD tienen vencimiento?
No. Los CFD sobre precio al contado no suelen tenerlo. Los basados en futuros sí. Revisa la especificación de cada símbolo.