Opción call: qué es y cómo funciona

Qué es una opción call

Una opción call es un contrato que da a quien la compra el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo a un precio fijado de antemano, llamado precio de ejercicio o strike, hasta una fecha determinada.

Es un tipo de derivado financiero: su valor depende del precio de otro activo, el subyacente, que puede ser una acción, un índice, una divisa o una materia prima.

Definición formal

La opción call es un contrato derivado con estas condiciones:

• El tenedor paga una prima al vendedor, también llamado lanzador.
• A cambio, recibe el derecho de comprar el subyacente al precio de ejercicio K, en la fecha de vencimiento o antes de ella.
• El vendedor asume la obligación de vender el subyacente a K si el tenedor ejerce.

Si S es el precio del subyacente al vencimiento, el valor de la call por unidad es S − K cuando S supera K. Si S no supera K, la opción vence sin valor. El resultado del comprador es ese valor menos la prima P.

Ejemplo con valores hipotéticos

Supongamos una call sobre una acción, con precio de ejercicio K y prima P.

1. Al vencimiento, la acción cotiza por debajo de K. El comprador no ejerce y pierde la prima P completa.
2. La acción cotiza por encima de K, pero por debajo de K + P. El comprador ejerce o vende la opción, recupera parte de la prima y aun así termina con pérdida.
3. La acción cotiza por encima de K + P. El comprador obtiene una ganancia igual a S − K − P por unidad.

El punto de equilibrio del comprador es K + P. Para el vendedor, el resultado es el inverso: su ganancia máxima es la prima y su pérdida, si no tiene el subyacente, no tiene un techo teórico.

Opciones call y put

"Comprar call" significa pagar la prima para obtener el derecho. "Vender call" significa cobrar la prima y asumir la obligación. Vender una call teniendo el subyacente se llama call cubierta.

Dónde aparece el término

• Cadenas de opciones en plataformas conectadas a mercados de opciones: columnas de strike, compra/venta, volumen, interés abierto y volatilidad implícita. Algunas instalaciones de MetaTrader 5 conectadas a mercados de opciones muestran un tablero de opciones.
• Informes de mercado: interés abierto en calls y la relación put/call.
• Noticias: frases como "fuerte compra de calls" o "calls fuera del dinero".

Casos límite

• Americana o europea: la americana se puede ejercer en cualquier momento hasta el vencimiento; la europea, solo al vencimiento.
• Dentro, en o fuera del dinero: S por encima de K, cerca de K o por debajo de K.
• Valor intrínseco y valor temporal: antes del vencimiento, la prima incluye ambos.
• Liquidación: puede ser por entrega del subyacente o en efectivo. Mira liquidación en efectivo o física.
• Multiplicador: cada contrato cubre una cantidad fija del subyacente. Mira tamaño del contrato.

Las opciones apalancadas y los CFD pueden hacer perder dinero rápido. Vender calls sin cobertura expone a pérdidas grandes. Antes de operar, revisa la gestión de riesgo.

Términos relacionados

• Delta en opciones
• Contratos de futuros
• Contrato forward
• Colateral
• Contraparte central
• Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿Qué es una opción call en pocas palabras?

Es el derecho, no la obligación, de comprar un activo a un precio fijado hasta una fecha dada, a cambio de una prima.

¿Comprar call es lo mismo que comprar la acción?

No. Con la call pagas una prima por un derecho que vence. Con la compra de la acción eres dueño del activo.

¿Qué pasa si la call vence fuera del dinero?

Vence sin valor y el comprador pierde la prima pagada.

¿Se puede perder más que la prima?

El comprador no puede perder más que la prima. El vendedor sin cobertura sí puede perder mucho más que la prima que cobró.