Qué es un contrato forward
Un contrato forward (contrato a plazo) es un acuerdo privado entre dos partes para comprar o vender un activo en una fecha futura, a un precio que fijan hoy.
En forma más precisa, es un derivado financiero extrabursátil (OTC, over the counter: se negocia fuera de una bolsa). Las partes negocian directamente el activo, la cantidad, el precio pactado y la fecha de vencimiento. Al vencimiento, el contrato se cumple con entrega del activo o con un pago de la diferencia, según lo acordado (ver liquidación en efectivo o física).
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Ejemplo resuelto
Caso hipotético. Una empresa importadora sabe que dentro de unos meses tendrá que pagar dólares a un proveedor. Para no depender del tipo de cambio de ese día, firma con su banco un forward de compra de dólares:
- N: monto en dólares (nominal).
- K: tipo de cambio pactado hoy.
- S: tipo de cambio de contado (spot) el día del vencimiento.
Resultado para el comprador al vencimiento: N × (S − K).
- Si S queda por encima de K, el forward le da una ganancia que compensa el dólar más caro en el mercado.
- Si S queda por debajo de K, el forward le da una pérdida, pero la empresa igual paga K, el precio que había fijado.
El vendedor (el banco) tiene el resultado opuesto. El forward no elimina el riesgo de precio para las partes en conjunto: lo traslada de una a otra. Más sobre este uso en riesgo cambiario.
Cómo se fija el precio forward
En divisas, el precio forward sale del spot ajustado por la diferencia de tasas de interés entre ambas monedas, según la paridad cubierta de intereses. En forma continua: F = S · e^((r_d − r_f) · T), donde r_d y r_f son las tasas doméstica y extranjera y T el plazo. La diferencia entre F y S se cotiza como puntos forward.
Al firmarse, un forward a precio de mercado vale cero para las partes; su valor cambia luego con el spot y las tasas (ver valor futuro y presente).
Forward vs futuros
| Aspecto | Forward | Futuros |
|---|---|---|
| Dónde se negocia | Privado, OTC | Bolsa organizada |
| Condiciones | A medida | Estandarizadas |
| Contraparte | La otra parte directamente | Contraparte central |
| Liquidación de ganancias y pérdidas | Normalmente al vencimiento | Diaria |
| Garantías | Según lo acordado | Margen obligatorio (colateral) |
| Salida antes del vencimiento | Requiere acuerdo o una operación inversa | Se cierra en el mercado |
Dónde aparece el término
- Noticias económicas de América Latina: "forwards de dólar" o NDF (non-deliverable forward), forwards que se liquidan en efectivo, sin entrega de la divisa.
- Reportes de empresas: notas sobre coberturas cambiarias y derivados contratados con bancos.
- Estadísticas de bancos centrales: series de mercado de derivados de divisas.
En plataformas minoristas como MetaTrader normalmente no se negocian forwards, sino CFD; algunos CFD sobre materias primas o índices toman su precio de futuros con vencimiento. Los CFD y el forex con apalancamiento pueden hacer perder dinero rápido.
Casos límite
- Riesgo de contraparte: si la otra parte incumple, no hay cámara que garantice el pago.
- Cierre anticipado: suele requerir negociar con la contraparte y puede tener costo.
- NDF: se usa cuando la moneda tiene restricciones de convertibilidad.
Más términos en el glosario de trading.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa forward?
En finanzas, forward significa "a plazo": un precio o un contrato para una fecha futura, fijado hoy.
¿Un forward es lo mismo que un futuro?
No. Ambos fijan un precio futuro, pero el forward es privado y a medida, y el futuro se negocia en bolsa con condiciones estándar y liquidación diaria.
¿El precio forward es un pronóstico del precio futuro?
No. Refleja el spot y el diferencial de tasas de interés, no una expectativa sobre el precio.
¿Quién usa contratos a plazo?
Sobre todo empresas, bancos e inversores institucionales que quieren fijar un precio o cubrir un riesgo.