Prima de una opción

Qué es la prima de una opción

La prima es el precio que el comprador de una opción paga al vendedor por el derecho, sin obligación, a comprar o vender un activo a un precio fijado antes de una fecha determinada.

Una opción es un derivado financiero: su valor depende de otro activo, llamado subyacente. El comprador paga la prima al abrir la posición. El vendedor la cobra y, a cambio, asume la obligación de cumplir si la opción se ejerce.

De qué se compone la prima

La prima es la suma de valor intrínseco y valor temporal:

• Valor intrínseco: lo que la opción valdría si se ejerciera ahora. En una opción call es el precio del subyacente menos el precio de ejercicio, cuando esa resta es positiva. En una put es el precio de ejercicio menos el precio del subyacente. Si la resta es negativa, el valor intrínseco es cero.
• Valor temporal: lo que el mercado paga por encima del valor intrínseco por la posibilidad de que la opción gane valor antes de la fecha de vencimiento.

Cómo se calcula la prima

En el mercado, la prima resulta de la oferta y la demanda. Los modelos de valoración, como Black-Scholes o los modelos binomiales, la estiman a partir de estos factores:

La sensibilidad de la prima a cada factor se mide con las griegas. Por ejemplo, la delta mide la sensibilidad al precio del subyacente.

Ejemplo hipotético

Supón una call sobre una acción con precio de ejercicio E. La acción cotiza a S, por encima de E, y la prima cotiza a P por acción.

• Valor intrínseco: S − E.
• Valor temporal: P − (S − E).
• Costo total: P multiplicado por el tamaño del contrato (M acciones).
• Punto de equilibrio al vencimiento: E + P.

Si al vencimiento la acción cotiza por debajo de E, la opción vence sin valor y el comprador pierde P × M. El vendedor conserva la prima, pero si la acción sube mucho, su pérdida puede superar con creces lo que cobró.

Dónde aparece el término

• Cadenas de opciones en plataformas: columnas de compra (bid), venta (ask) y último precio por cada precio de ejercicio.
• Boleta de orden: el precio límite que se ingresa es la prima por unidad del subyacente.
• Estado de cuenta: un débito al comprar la opción y un crédito al venderla.
• Noticias: frases como "se encarecen las primas de las put", que suelen reflejar una mayor volatilidad implícita.

Precisiones y casos límite

• La prima se cotiza por unidad. El monto real se obtiene multiplicándola por el tamaño del contrato.
• Una opción fuera del dinero solo tiene valor temporal.
• Al vencimiento, el valor temporal tiende a cero y la prima converge al valor intrínseco.
• En opciones americanas, la prima no suele bajar del valor intrínseco. En una put europea muy dentro del dinero puede cotizar por debajo, por efecto de la tasa de interés.
• La prima no es margen. El vendedor de opciones normalmente debe depositar garantía además de recibir la prima.
• En opciones sobre futuros, el subyacente es el precio del futuro, no el contado.

Operar derivados con apalancamiento puede hacer perder dinero rápido. Revisa la gestión de riesgo antes de cualquier operación.

Términos relacionados

• Opción call
• Delta en opciones
• Volatilidad anualizada
• Liquidación en efectivo o física
• Contrato forward
• Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿La prima es lo mismo que el precio de ejercicio?

No. La prima es lo que se paga por la opción. El precio de ejercicio es el precio al que se compraría o vendería el subyacente.

¿Se recupera la prima si la opción vence sin valor?

No. El comprador pierde la prima pagada y el vendedor la conserva.

¿Por qué suben las primas antes de un anuncio importante?

Porque el mercado espera movimientos más amplios. Eso eleva la volatilidad implícita y, con ella, el valor temporal.

¿Quién fija la prima?

El mercado, mediante la oferta y la demanda. Los modelos solo la estiman.