Qué es prima y descuento
Un activo cotiza con prima cuando su precio está por encima de un valor de referencia y cotiza con descuento cuando está por debajo.
La referencia depende del activo. En un bono es el valor nominal. En un fondo cerrado es el valor liquidativo (NAV). En un futuro es el precio al contado. Sin una referencia clara, decir "prima" o "descuento" no tiene sentido.
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Definición formal
La prima o el descuento se mide como la diferencia entre el precio de mercado y la referencia:
- En valor absoluto: precio − referencia.
- En porcentaje: (precio − referencia) / referencia, expresado en porcentaje.
Si el resultado es positivo, hay prima. Si es negativo, hay descuento. Si es cero, el activo cotiza "a la par". Para hacer el cálculo con cifras concretas, use las herramientas de calculadoras y simuladores.
Ejemplo: bono con prima o descuento
Caso hipotético: un bono paga un cupón fijo. Después de su emisión, las tasas de interés del mercado suben por encima de ese cupón.
- Un inversor que compra hoy puede conseguir más rendimiento con bonos nuevos. Por eso solo paga por el bono viejo un precio menor que su valor nominal. El bono cotiza con descuento.
- Si las tasas del mercado bajan por debajo del cupón, ocurre lo contrario: el bono cotiza con prima.
A medida que se acerca el vencimiento, el precio tiende hacia el valor nominal y la prima o el descuento se reduce. La sensibilidad del precio a las tasas se mide con la duration.
Dónde aparece el término
| Contexto | Referencia | Ejemplo de uso |
|---|---|---|
| Bonos | Valor nominal | "El bono cotiza con descuento" |
| Fondos cerrados y productos cotizados | NAV | "El fondo cotiza con prima sobre su NAV" |
| ADR y GDR | Acción local convertida a la otra moneda | Diferencia entre el certificado y la acción original |
| Futuros | Precio al contado | Relación con contango y backwardation |
| Forex a plazo | Tipo al contado | Puntos forward con prima o con descuento |
En noticias económicas también se habla de "cotizar con descuento" cuando una acción vale menos que sus activos netos o menos que empresas comparables.
Casos especiales
- Precio limpio y precio sucio. La prima o el descuento de un bono se mide sobre el precio limpio, sin el interés devengado. Si usa el precio sucio, puede ver una prima que en realidad no existe.
- Bonos cupón cero. Siempre cotizan con descuento antes del vencimiento, porque no pagan cupón.
- Forex a plazo. La moneda con la tasa de interés más baja cotiza con prima a plazo y la de tasa más alta, con descuento. Es consecuencia de la paridad cubierta de intereses, no una expectativa del mercado. Vea también el contrato forward.
- Prima de una opción. En opciones, "prima" no es una diferencia de precio: es el precio que se paga por la opción. Vea opción call.
- Fondos cerrados. Un descuento sobre el NAV puede durar mucho tiempo. No es garantía de que el precio vaya a subir. Más detalles en fondo abierto vs cerrado.
Una prima o un descuento describe el precio en un momento dado. No indica si conviene comprar o vender. En productos apalancados, como los CFD sobre futuros, los cambios en la base pueden generar pérdidas rápidas.
Términos relacionados
- Valor nominal
- Cupón de bono
- Puntos forward
- Contango y backwardation
- Riesgo cambiario
- Glosario de trading
Preguntas frecuentes
¿Qué significa prima y descuento en pocas palabras?
Prima es un precio por encima de la referencia. Descuento es un precio por debajo de ella.
¿Por qué un bono cotiza con descuento?
En general, porque su cupón es menor que las tasas de mercado o porque el mercado ve más riesgo de crédito en el emisor.
¿Cotizar con descuento significa que el activo está barato?
No necesariamente. El descuento puede reflejar riesgo, poca liquidez, costos o diferencias de tasas.
¿La prima de una opción es lo mismo?
No. En opciones, la prima es el precio de la opción, no una diferencia frente a una referencia.