Interés devengado

Qué es el interés devengado

El interés devengado (también llamado interés acumulado o accrued interest) es la parte del próximo cupón de un bono que ya se generó desde el último pago de cupón y que todavía no se cobró.

Un cupón es el pago periódico de intereses que hace el emisor de un bono. Más detalles en Cupón de bono.

Definición formal

El interés devengado se calcula así:

interés devengado = cupón del período × (días transcurridos desde el último cupón ÷ días totales del período de cupón)

El cupón del período se obtiene a partir de la tasa de cupón y del valor nominal del bono. La forma de contar los días depende de la convención de conteo de días que fija el prospecto. Algunas usan días reales sobre días reales y otras tratan todos los meses como si tuvieran la misma longitud. Por eso, dos bonos con la misma tasa de cupón pueden devengar montos distintos en el mismo tramo de fechas.

Ejemplo (caso hipotético)

Ana tiene un bono que paga cupón cada cierto período. A mitad de camino entre un pago de cupón y el siguiente, lo vende a Luis.

• Luis paga a Ana el precio del bono más el interés devengado de los días en que Ana lo tuvo.
• En la próxima fecha de cupón, el emisor paga el cupón completo a Luis, porque es el tenedor registrado.
• Resultado neto: Ana recibe el interés de sus días de tenencia a través del pago de Luis, y Luis se queda solo con el interés de los días posteriores a la compra.

Cada parte cobra el interés que corresponde al tiempo en que tuvo el bono.

Dónde aparece el término

• Cotizaciones de bonos: los mercados suelen cotizar el precio limpio (sin interés devengado). El comprador paga el precio sucio, que es el precio limpio más el interés devengado.
• Boletos y confirmaciones de operación: el interés devengado figura en una línea propia, separada del precio. Ver Compensación y liquidación.
• Estados de cuenta de custodios y brokers: muestran el interés devengado de los bonos en cartera aunque todavía no se haya cobrado. Ver Custodio.
• Contabilidad: «devengado» indica que un ingreso o gasto se reconoce cuando se genera, no cuando se cobra o se paga. Esto vale también para préstamos y depósitos.
• Noticias: aparece en reportes sobre subastas de bonos y en reestructuraciones de deuda, donde se negocia qué pasa con los intereses impagos.

Casos especiales

• Período ex-cupón: en algunos mercados, cerca de la fecha de pago el bono cotiza sin derecho al próximo cupón. En ese tramo el interés devengado puede ser negativo, porque el vendedor cobrará un cupón que en parte corresponde al comprador. La lógica es parecida a la de la fecha ex-dividendo.
• Bonos en default: un bono en default suele cotizar «flat», es decir, sin interés devengado, porque no hay certeza de que el cupón se pague.
• Bonos cupón cero: no pagan cupones, así que no hay interés devengado en este sentido. La ganancia viene de la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal.
• Bonos con amortización o ajuste: si el capital se reduce por amortización o se ajusta por inflación, el interés se calcula sobre el capital vigente en cada momento.
• CFD y swaps overnight: el cargo o abono por mantener una posición apalancada abierta de un día a otro no es interés devengado de un bono, aunque también refleja tasas de interés. El trading de CFD con apalancamiento puede generar pérdidas rápidas.

Términos relacionados

• Cupón de bono
• Valor nominal
• Duration de bonos
• Eurobono
• Punto básico
• Valor futuro y presente
• Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿Qué significa interés devengado?

Es el interés que ya se generó desde el último cupón, pero que todavía no se cobró.

¿Interés devengado e interés acumulado son lo mismo?

En el contexto de bonos, sí. Ambos nombres traducen accrued interest.

¿Quién paga el interés devengado al comprar un bono?

El comprador se lo paga al vendedor como parte del precio sucio. Después, el comprador cobra el cupón completo del emisor.

¿El precio que veo en pantalla incluye el interés devengado?

Depende del mercado. Muchos cotizan el precio limpio, y el interés devengado se suma recién en la liquidación.

¿Puede el interés devengado ser negativo?

Sí, en mercados con período ex-cupón, cuando la compra se hace después de la fecha de corte y antes del pago del cupón.