Valor nominal (face value o valor par)

Qué es el valor nominal

El valor nominal es el monto fijo que figura en un bono o una acción al emitirse. En un bono, es la suma que el emisor se compromete a devolver al vencimiento. En inglés se llama face value o par value, y en español también valor par.

No es el precio al que se compra o se vende el título. El precio cambia con el mercado; el valor nominal no cambia, salvo en los casos especiales que se describen más abajo.

Definición formal

En un bono, el valor nominal es el principal: la base sobre la que se calculan los intereses del cupón y el monto que se paga en la fecha de vencimiento. El cupón de cada periodo se calcula así: tasa de cupón × valor nominal.

En una acción, el valor nominal es un valor contable que fija el estatuto de la empresa. Hoy tiene poca relación con el precio en bolsa y tampoco coincide con el valor en libros.

Ejemplo de cómo se usa

Este es un caso hipotético, sin cifras:

• Una empresa emite un bono con valor nominal VN y una tasa de cupón c.
• Cada periodo, el tenedor cobra c × VN, sin importar a qué precio compró el bono.
• Al vencimiento, el emisor devuelve VN, si no hay default.
• Si el bono cotiza por debajo de VN, se dice que cotiza bajo la par. Si cotiza por encima, sobre la par. Si el precio es igual a VN, cotiza a la par.

Quien compra bajo la par cobra los mismos cupones que quien compra a la par y, además, recibe VN al final. Por eso su rendimiento es mayor que la tasa de cupón. Con el precio sobre la par ocurre lo contrario. Si quieres ver cómo se descuentan esos flujos, consulta valor futuro y presente.

Dónde aparece el término

• Cotizaciones de bonos. El precio suele expresarse como porcentaje del valor nominal, no en moneda. Por eso "a la par" significa precio igual al nominal.
• Prospectos y resultados de subastas de bonos. Indican el monto nominal emitido o colocado, que es distinto del monto efectivamente recaudado.
• Estados de cuenta de inversión. Suelen mostrar la "cantidad nominal" o los "valores nominales" de cada bono, junto al valor de mercado.
• Noticias. Expresiones como "el bono cayó a la mitad de su valor par" o "deuda por un valor nominal de…" se refieren a este concepto.

Casos especiales

• Bonos amortizables. Si el principal se devuelve en cuotas, lo que importa es el valor residual, es decir, el nominal que aún no se ha pagado. Ver amortización.
• Bonos ajustables. En los bonos ligados a la inflación o a un índice, el nominal se actualiza según ese índice. El cupón se calcula sobre el nominal ajustado.
• Bonos cupón cero. No pagan cupón. Se compran bajo la par y al vencimiento pagan el nominal.
• Interés devengado. Entre dos pagos de cupón, el comprador suele pagar el precio limpio más los intereses acumulados sobre el nominal.
• Acciones sin valor nominal. Algunas legislaciones permiten emitir acciones sin valor nominal.

El precio de un bono puede bajar mucho por debajo de la par si suben las tasas o empeora el crédito del emisor. Y si se opera con derivados apalancados sobre tasas o bonos, las pérdidas pueden ser rápidas y superar lo esperado.

Términos relacionados

• Cupón de bono
• Duration de bonos
• Spread de crédito
• Punto básico
• Eurobono
• Bund alemán
• Glosario de trading

Preguntas frecuentes

¿Qué es el valor nominal en pocas palabras?

Es el monto fijo de un bono o una acción. En un bono, es lo que el emisor devuelve al vencimiento y la base sobre la que se calcula el cupón.

¿Valor nominal y valor par son lo mismo?

Sí. Face value, par value, valor par y valor nominal designan el mismo concepto.

¿El valor nominal cambia con el precio del bono?

No. El precio de mercado varía, pero el nominal se mantiene. Las excepciones son los bonos amortizables, en los que baja el valor residual, y los ajustables, en los que el nominal se actualiza según un índice.

¿Qué significa que un bono cotiza bajo la par?

Que su precio de mercado es menor que su valor nominal.

¿El valor nominal de una acción indica cuánto vale?

No. Es un valor contable y puede estar muy lejos del precio en bolsa y del valor en libros.